Reprise du conte allemand Ondine. C'est l'histoire d'un chevalier qui tombe amoureux d'Ondine, mais leur amour est impossible. Les thèmes de l'amour, la mort, l'angoisse, la nature et le fantastique sont traités par des illustrations tout en nuances, accompagnées de calques qui simulent Ondine dans l'eau. On assiste à une féérie tragique.